Real World Assets: what 37 percent in one credit product means

دارایی های دنیای واقعی، یا به اختصار RWA، دارایی های فیزیکی و مالی هستند که مالکیت یا ادعای آنها در یک زنجیره بلوکی ثبت شده است: اوراق قرضه دولتی، صندوق های بازار پول، وام های شرکتی، طلا، املاک و مستغلات. این اصطلاح مانند یک کلاس دارایی کاملاً تعریف شده به نظر می رسد، و این دقیقاً همان چیزی است که نیست. ما خودمان این دسته را در 23 اکتبر 2026 شمارش کردیم و دو یافته قابل توجه در ابتدا به دست آمد: از 70.32 میلیارد دلار موجود در پنجاه توکن بزرگ RWA، 26.03 میلیارد دلار در یک محصول اعتباری توکن شده از ایالات متحده قرار دارد. 23.32 میلیارد دلار دیگر به هیچ وجه دارایی‌های توکن‌شده نیستند، بلکه نشانه‌های شبکه‌هایی هستند که چنین دارایی‌هایی را مدیریت می‌کنند. هر کسی که ارزش بازار RWA را 70 میلیارد دلار می‌خواند، مجموعاً از دو چیز کاملاً متفاوت تشکیل شده است. این مقاله این مجموع را جدا می‌کند، فناوری پشت آن را توضیح می‌دهد و توضیح می‌دهد که قوانین آلمان از چنین توکنی چه می‌سازد. زیرا قانون اوراق بهادار الکترونیک آلمان با یک امنیت رمزنگاری متفاوت از آنچه اکثر مردم انتظار دارند رفتار می کند. دارایی های دنیای واقعی چیست و توکنیزاسیون از نظر فنی به چه معناست. توکنیزاسیون به این معنی است که حق یک دارایی در یک ورودی در یک بلاک چین به جای گواهی یا بیانیه نگهداری ثبت می شود. رمز دارایی نیست. دلیل حق بر آن است. هر کسی که دارای یک صندوق بازار پول توکن شده باشد، صاحب واحدهای صندوقی است که ثبت آن روی یک بلاک چین قرار دارد. هر کسی که یک ژتون طلا در اختیار دارد، مالک یک ادعای فلز سپرده شده در مقابل یک متولی است.سه ویژگی از این نتیجه می گیرند که توکن های RWA را از بیت کوین و اتر متمایز می کند. اول، همیشه یک صادرکننده پشت پشتوانه ایستاده است. اگر صادرکننده شکست بخورد، هیچ کلید خصوصی کمک نمی کند. دوم، توکن معمولاً در انتقال محدود می‌شود، زیرا صادرکننده ممکن است فقط به آدرس‌های بررسی‌شده توزیع کند. سوم، صادرکننده اغلب می‌تواند توکن‌ها را مسدود یا پس بگیرد، زیرا دارایی و ثبت را کنترل می‌کند. نحوه بررسی این توابع در یک توکن خاص چیزی است که ما در سپتامبر برای Solana ارائه کردیم: چگونه بررسی کنیم که آیا توکن شما می‌تواند فریز شده و با پنجه باز شود. این همچنین خط را به سمت سهام توکنیزه شده ترسیم می کند، که بحث عمومی اغلب آنها را به همان ظرف RWA می اندازد. سهام توکن شده یک مورد خاص با مشکلات خاص خود در مورد مالکیت است و ما به طور جداگانه در مورد آنها نوشته ایم: چرا سهام توکن شده شما را سهامدار نمی کند. این مقاله در مورد دارایی های باقی مانده است و این بخش بزرگ تری از این دسته است.