Усе стає перпетуальним контрактом

Коли SpaceX вийшла на публічний ринок 12 червня, акції торгувалися там, де і слід було очікувати: понад 500 мільйонів акцій та приблизно 80 мільярдів доларів номінальної вартості на Nasdaq та інших звичних майданчиках. Але паралельно, 24/7 кредитований перпетуал на SpaceX став найбільшим ринком, який будь-коли запускала Hyperliquid, торгуючись значно вище за ціну IPO в $135 як окремий майданчик для цінового відкриття, і надаючи звичайним трейдерам кредитовану експозицію на компанію, у якій більшість з них ніколи не могли отримати алокацію. Він становив менше 2% обсягу Nasdaq. Але це ринок, якого не було в попередньому циклі. Ось у чому суть. Є слово, до якого я постійно повертаюся, описуючи те, що зараз відбувається на ринках: perpification. Безстроковий контракт, що працює цілодобово і з важелем, який винайшла криптовалюта та вдосконалила, виходить за межі класу активів, який його створив. Це вже не просто спосіб торгівлі криптовалютою. Це стає способом торгівлі всім. Метью Фішер є генеральним директором Katana Network. Погляньте, де вже поширилися перпети. Акції, включаючи іноземні компанії, доступ до яких ускладнений, останнім прикладом є SK Hynix, другий за величиною у світі виробник пам’яті та компанія, що перебуває в самому центрі буму штучного інтелекту як ключовий постачальник для таких гігантів, як Nvidia. Товари: золото, срібло та перпети на нафту були найшвидше зростаючий сегмент деривативів на початку 2026 року. Сила цілодобового визначення цін ніколи не була більш очевидною, ніж у суботу, 28 лютого 2026 року, в перший день «Операції Епічна Лють», коли ціна на нафту різко зросла протягом вихідних під час перших ударів США та Ізраїлю по Ірану, тоді як традиційні ринки були закриті. Також імена до IPO: perpetual контракт дозволив людям торгувати акціями SpaceX до його IPO у червні, а в день лістингу SpaceX був найбільшим окремим ринком на Hyperliquid. І токенізовані реальні активи — наступні у черзі. Це більше не обмежується криптовалютними платформами. У США, Kalshi розпочав роботу з першими криптовалютними безстроковими ф’ючерсами, які регулюються CFTC, та Coinbase запустила ф’ючерси на індекси акцій у стилі perpetual, тоді як Робінгуд запровадила перпетуальні ф’ючерси по всій Європі, забезпечуючи доступ до продуктів перпетуального типу широкому колу користувачів. Діючі гравці також не стоять осторонь: у червні CME оголосила про цілодобову торгівлю й новий контракт на West Texas Intermediate (WTI) розміром у десять разів менший за свій Micro ф’ючерс, розрахунок за яким проводиться грошима і який орієнтований безпосередньо на менш великі угоди. Потім втрутився регулятор. 22 червня CFTC відкрила запит на коментарі щодо розширення безстрокових контрактів на фізичну поставку сирої нафти; 67 питань щодо опорних цін, ліквідності, обмежень позицій та захисту клієнтів. І коли CME намагалася самостійно сертифікувати свій цілодобовий нафтовий контракт у липні, CFTC залишився незмінним, блокуючи швидкий розгляд і змушуючи спочатку провести повний перегляд.